Ανθεκτικά εμφανίστηκαν για μία ακόμη φορά τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, παρά τη διεθνή αναταραχή που προκάλεσε το κύμα μαζικών ρευστοποιήσεων στην ιαπωνική αγορά χρέους και έγινε αισθητό σχεδόν σε ολόκληρο τον πλανήτη. Οι πιέσεις που εκδηλώθηκαν στα ιαπωνικά ομόλογα μεταδόθηκαν γρήγορα στις διεθνείς αγορές, οδηγώντας σε πτώση τιμών και άνοδο αποδόσεων τόσο στην Ευρώπη όσο και στην Ελλάδα.
Στην εγχώρια αγορά, οι αποδόσεις των ελληνικών τίτλων κινήθηκαν ανοδικά, ωστόσο με σαφώς πιο ήπια ένταση σε σχέση με όσα καταγράφηκαν στην Ιαπωνία. Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά περίπου 18 έως 20 μονάδες βάσης, ακολουθώντας τη γενικότερη τάση που καταγράφηκε στην καμπύλη αποδόσεων της ευρωζώνης.
Τι προκάλεσε την αναταραχή στην Ιαπωνία
Η αναστάτωση ξεκίνησε από την Ιαπωνία, όπου οι επενδυτές αμφισβήτησαν την οικονομική πολιτική της πρωθυπουργού Σανάε Τακαΐτσι, η οποία περιλαμβάνει μειώσεις φόρων και αύξηση κοινωνικών δαπανών. Η κατεύθυνση αυτή ενίσχυσε τις ανησυχίες για τη δημοσιονομική σταθερότητα μίας από τις πιο υπερχρεωμένες χώρες παγκοσμίως.
Ως αποτέλεσμα, σημειώθηκαν μαζικές πωλήσεις ιαπωνικών ομολόγων, συνολικού ύψους που εκτιμάται κοντά στα 8 τρισ. δολάρια. Οι αποδόσεις, κυρίως των τίτλων μεγάλης διάρκειας, εκτοξεύθηκαν έως και κατά 0,25%. Η απόδοση του 30ετούς αυξήθηκε μέσα σε μία ημέρα κατά 8,6%, αγγίζοντας το 4%, ενώ το 40ετές ξεπέρασε το 4% για πρώτη φορά από την έκδοσή του το 2007. Παράλληλα, η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου ξεπέρασε το 2,3%, στο υψηλότερο επίπεδο από το 1999.
Μεταδοτικές πιέσεις σε Ευρώπη και ευρωζώνη
Η βασική ανησυχία για την Ευρώπη αφορά το ενδεχόμενο οι Ιάπωνες επενδυτές –παραδοσιακά μεγάλοι κάτοχοι ξένου χρέους– να ρευστοποιήσουν ευρωπαϊκά ομόλογα, προκειμένου να επωφεληθούν από τις υψηλότερες αποδόσεις στην εγχώρια αγορά τους. Υπό αυτό το πρίσμα, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού Bund αυξήθηκε κατά 4,3 μονάδες βάσης, φτάνοντας το 2,88%, ενώ το 30ετές Bund κατέγραψε τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο από τον Σεπτέμβριο, αγγίζοντας το 3,52%.
Οι πιέσεις ενισχύθηκαν και από τις παράλληλες γεωπολιτικές εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ευρώπης, κυρίως γύρω από το ζήτημα της Γροιλανδίας και τις απειλές για επιβολή δασμών, που οδηγούν σε εκτιμήσεις για αυξημένες αμυντικές δαπάνες και περισσότερες εκδόσεις χρέους από τις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις.
Η εικόνα στην ελληνική αγορά
Στο Ηλεκτρονικό Σύστημα Συναλλαγών ΗΔΑΤ της Τράπεζα της Ελλάδος καταγράφηκαν συναλλαγές ύψους 145 εκατ. ευρώ, με τους αγοραστές να υπερισχύουν των πωλητών. Οι εντολές αγοράς ανήλθαν σε 80 εκατ. ευρώ, έναντι 65 εκατ. ευρώ των εντολών πώλησης.
Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς αυξήθηκε στο 3,52% από 3,34% στις αρχές της εβδομάδας, ενώ το περιθώριο (spread) έναντι του αντίστοιχου γερμανικού τίτλου διαμορφώθηκε στις 0,67 ποσοστιαίες μονάδες, επιβεβαιώνοντας ότι η ελληνική αγορά επηρεάστηκε, αλλά χωρίς να χάσει τη σχετική της ισορροπία.